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广州股票配资-天相投资:ST三安 新兴的绿色节能照明行业国内龙头

2008年年报显现,ST三安完结经营收入2.13亿元,经营赢利6,198万元,归属于母公司所有者净赢利5,205万元,完结根本每股收益0.28元。2008年7月,公司完结严重资产重组,主经营务为LED外延片与芯片的三安光电借壳ST天颐进入上市公司,2008年公司各项方针均产生较大变化,故与2007年不存在可比性。

 2008年成绩契合预期,2009年后三季度成绩将稳中趋升。公司3Q08和4Q08的净赢利分别为2,712万元和2,277万元,4Q08成绩弱于3Q08,这首要是因为1季度和4季度一般是职业传统冷季,估计公司1Q09的净赢利水平与4Q08适当,跟着下流终端库存在1Q09的不断消化,公司成绩将稳中趋升。

 产业链中的强势位置和产品结构的优化使公司盈余才能杰出。公司所在的LED产业链的上游外延片生长与中游芯片制作的技能壁垒高,竞赛较小,一般占有LED职业近70%的产量,因而公司产品具有较高的毛利率。08年公司归纳毛利率达到了41.3%,咱们估计公司未来将坚持40%左右的毛利率水平。

 公司的技能优势抢先,规划优势显着。技能上,公司是国内全色系超高亮度LED芯片产业化生产基地,已达到世界同类产品的技能水平,在国内同职业中居于抢先位置;规划上,公司具有18台世界一流的MOCVD和玄谷金融,玄谷金融,玄谷金融与之相匹配的芯片制作生产线及检测设备,具有年产外延片50万片,芯片160亿粒的生产才能,公司全色系超高亮度LED芯片的产能居大陆地区首位,在亚太地区排名第四。

 获益于职业快速开展,公司生长空间宽广。Isuppli的研究报告猜测,2006年到2012年间,LED全球商场的年复合增长率将达14.6%,2012年的LED商场总额将达123亿美元。作为新一代节能产品,跟着LED技能的不断提高,其商场空间也在成倍翻开。作为国内LED职业中的龙头厂商,公司生长远景宽广。盈余猜测与出资评级:估计公司2009~2010 年EPS 分别为0.56 元和0.71 元,对应动态PE 分别为21 倍和17 倍,未来两年净赢利年均增速有望挨近30%。鉴于公司在中银世界证券有限责任公司,中银世界证券有限责任公司,中银世界证券有限责任公司职业的龙头位置和LED 职业确认的高生长性,咱们以为公司是杰出的长期出资方针,保持对公司的“增持”评级。
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